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H20再起停产风波：去库存还是谋新篇？游戏介绍

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H20再起停产风波：去库存还是谋新篇？下载方式:

①通过浏览器下载

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H20再起停产风波：去库存还是谋新篇？安装步骤:

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🎋🏋️🐮第六步：🏈更新和激活（如果需要）： 第一次启动H20再起停产风波：去库存还是谋新篇？软件时，可能需要联网激活或注册。 检查是否有可用的软件更新，以确保使用的是最新版本，这有助于修复已知的错误和提高软件性能。

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> 厂商新闻《H20再起停产风波：去库存还是谋新篇？》特朗普继续对日本施压：日本需要开放市场 时间：2025-08-30 14:19

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“H20的下一代中国特供产品是什么？可能英伟达内部的人都不太清楚。”

作者丨杨依婷

编辑丨包永刚

当地时间8月21日，外媒爆料称，英伟达已通知部分零部件供应商，暂停生产中国特供AI芯片H20。

8月22日，被问及英伟达是否要求供应商停产时，英伟达首席执行官黄仁勋表示：“我们已经准备了大量的H20芯片，但现在正等待中国客户的采购订单，一旦收到订单，我们就能生产更多。”

从四月到八月，H20经历了被禁售、解禁、停产的三重反转。

上半年4月16日，英伟达突然发布通知称，美国政府于9日告知，该公司H20芯片出口到中国需要许可证，此后又于14日告知，这些规定将无限期实施。

而在7月15日，该事件迎来转机，黄仁勋在接受总台央视记者采访时宣布：“美国政府已经批准了我们的出口许可，我们可以开始发货了，所以我们将开始向中国市场销售H20。我非常期待能很快发货，对此我非常高兴，这真是个非常好的消息。”

H20经历的波折也反映到了英伟达最新的财报上。

8月28日，英伟达公布了2026财年第二财季财报（截至2025年7月27日）。就财报数据来看，本财季，英伟达营收达467.43亿美元，同比增长56%；净利润达264.22亿美元，同比增长59%，略超华尔街预期。其中，英伟达的核心业务数据中心Q2营收同比增长56%，达到411亿美元，略低于市场预期，相比之下，第一财季同比增速为73%。

电话会议上，首席财务官Colette Kress表示，第二财季公司未向任何中国客户发货H20芯片，使得H20销售额减少40亿美元，但向中国境外的一位不受限制的客户出售了价值约6.5亿美元的H20产品，并释放了1.8亿美元此前预留的库存。同时表示，若地缘政治环境允许，三季度H20芯片出货收入可达20-50亿美元。

接近英伟达的李达告诉雷峰网，H20刚解禁时，市场反馈非常积极，“国内目前对H20的需求依然很大，因为这款产品是目前能合规买到的很好的一款产品，不管从训练、推理的角度，还是从性价比上。”

而从上次解禁到此次再度停产，仅仅历时一个月。

为何被市场寄予厚望的H20，在获准出口后仅一个月又再度停产？在戏剧性的反转背后，是H20从解禁初就面临的尴尬的市场处境。更多讨论添加作者微信EATINGNTAE。

01


H20为何再度停产？


7月31日，国家互联网信息办公室约谈了英伟达公司，要求英伟达就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料。此后8月13日，外媒援引相关知情人士爆料称，中国工业和信息化部（MIIT）等监管机构已要求包括阿里巴巴、字节跳动等科技公司证明其订购美国英伟达H20人工智能芯片的正当性。知情人士表示，由于监管机构的质疑，一些科技公司计划减少订单。

“目前市面上对H20没有什么需求。首先是非市场化的、政府主导的，例如国企不会有需求；其次，BAT也在响应国家号召，不会再买新的H20。同时，国内一些使用H20的项目目前处于停滞状态。”曾与英伟达合作密切的相关负责人郑兴告诉雷峰网。

不过，负责销售的供应链人士仍然看好H20的市场，他表示：“对H20的库存消耗不出去的担心有点多余，国内还是有需求的，但至于现在能不能采，什么时候采就不太清楚。”

李达看到的情况是，目前国内的H20库存基本上没了。“从四月开始禁售之后一个月左右，国内的库存基本就清完了，市面上流通的只是一些零零星星的货，但是想要上量，例如1000台以上，基本没有。”

此外，李达还透露道，“解禁之后，也基本上没有下新的订单，因为在解禁之前还有很多订单没有交付，恢复之后相当于将这些没有交付的订单进行交付。”

据悉，英伟达此前重新出口H20的条件之一是向美国政府上缴其对华芯片收入的15%，以换取半导体出口许可。但迄今为止，美国政府尚未颁布相关法规以正式确立这一要求。

对此，Deepwater Asset Management共同创始人Gene Munster表示，英伟达若要维持毛利，得把营收分成的成本转嫁给中国客户，需要将价格调涨18%。但就目前来看，相关从业者表示，英伟达官方价格还没有改变，至于未来会不会变，还不好说。

其实早在当地时间7月19日，H20刚解禁初，外媒就曾爆料称，英伟达已告知中国客户，H20芯片库存有限，并且目前并没有重启生产的计划。彼时，因为需求比预想中强劲，英伟达改变了依赖现有库存的策略，向台积电订购了30万片H20芯片，补充其已有的60万至70万片库存。

在损失方面，郑兴认为，H20此前被美国政府限制出口时造成的损失——计提55亿美金，已体现在财报上，此次再次停产，若库存难以消化，估计损失不小。

在库存方面，李达分析道，关键在于怎么去定义该芯片目前处于哪个阶段，是已经做成成品，还是尚未进行切割、封装，总量上不太能确定。若还没有进行封装，就可以重新处理，做成消费级的卡；但如果已经封装完，就会比较麻烦。

在客户层面，郑兴表示，对于BAT、字节这样的大厂，以前购买H20比较多，但一般都会有几条不同的供应线路线同时进行，已经做好替代的准备，如果一条线突然断掉对他们的业务不会造成太大的影响。如果以前有对H20的需求，现在买不了了，也会通过别的办法，比如租B200，或者买国产芯片，将这块业务补上。

02


国产GPU发展迎契机？


从H20初次被禁售起，就有外界传言称，这段时间，国产GPU出现爆单的情况。不过从业者称，这主要是因为国产GPU的产能限制，供货比较紧张。

就在近日，国产AI芯片上市公司寒武纪发布了2025年上半年业绩报告。报告显示，上半年，寒武纪实现营收28.8亿元，同比大增43.48倍，归母净利润从去年-5.3亿元，一举扭亏到10.4亿元。

与此同时，在股市方面，国产AI芯片概念股也屡创新高。其中，最耀眼的当属寒武纪，截止发稿，寒武纪股价最高达到1595.88元/股，超越贵州茅台，成为A股市场单价最贵的股票。

“H20再次停产，国产芯片肯定能卖的更好，国家毕竟在扶持，且资本市场也在推动这几家公司的股价，国产化一定是大趋势，没法阻挡。”但李达也坦言道，“目前国内GPU的供应能力完全满足不了国内市场的需求，国内市场对高性能GPU的需求一年超过几百万张，未来的模型越来越大，往多模态发展，需求量会进一步增加。”

郑兴对此也表示：“国内GPU的产能不是想扩就能扩，目前先进产能依旧十分紧俏。”若想扩大产线，一是会受到设备影响，目前国外的设备进不来；二要看工艺的良品率能否提高，“像华为的产品，售价高，可以弥补良品率不高的问题，不会让他亏太多，但如果售价又没那么高，良品率又低，就会有很多问题。”

此外，国内多家AI芯片公司都在研发性能对标H20的卡，但受制程原因一直难产。“看过相关资料，但没有实际测过。如果只是比较某个参数的性能，国产卡可能达到H20的性能，但实际场景中，不仅看硬件的性能，还有软件的生态，以及各种配套，就连英伟达自己的产品，跑新模型时也会有不少问题，更何况是兼容英伟达生态的产品。”李达表示。

对于接下来英伟达将在中国推出的产品，目前比较确定的是RTX6000D，该芯片基于Blackwell架构，主要用于AI推理任务，其售价将低于H20。有知情人士称，英伟达计划在9月向中国客户交付少量RTX6000D样品。

此外，也有传言称英伟达将为中国打造一款比H20性能更强的芯片——B30A。“现在各种各样的说法都有，可能英伟达内部的人都不太清楚，因为他有好几个方案，不知道哪个方案会被美国政府通过批准。”熟悉英伟达的李达对此表示。

不管英伟达未来将推出哪款产品，李达坦言依然看好英伟达新产品在中国的市场的表现，“毕竟英伟达的产品不管是技术优势、各方面性能优势，它的确摆在那个地方。”

郑兴也对此表示，性能决定市场，“性能强的话大家还是会买、会抢”。关于英伟达下一代产品的更多讨论，欢迎添加作者微信 EATINGNTAE 。

注：文中李达、郑兴均为化名。


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